A股公司纷纷奔往港交所之际，逆向操作正悄然兴起。
日前，映恩生物（9606.HK）宣布拟赴科创板上市。
这是继年内首单“先H后A”百奥赛图（2315.HK）顺利获得证监会注册后，又一单港股上市公司筹划回A的项目。
随着A股IPO市场的回暖，后续是否会有更多港股公司启动回A之旅，正受到期待。
不过映恩生物的科创板IPO之路或面临着一定的争议。
一方面，作为一家生物医药企业，映恩生物旗下暂未有药品获批上市，主要通过“License-out”模式创收，即通过授权自主研发的候选药物获取首付款、里程碑付款及销售分成，这导致其收入面临着不稳定性。
尽管2025年上半年映恩生物通过与GSK等药企的授权交易斩获12.27亿元的收入，但依旧处于亏损泥潭中，同期净亏损额为2.92亿元，同比扩大了超6倍。
纵观今年以来不少即将登陆科创板的生物医药企业来看，基本盈利在望。
主攻模式动物的百奥赛图2025年上半年净利润已达到0.48亿元；不日将要发行的生物医药武汉禾元生物科技股份有限公司虽然仍未扭亏，但其核心产品植物源重组人血清白蛋白注射液已获批上市，盈利在即。
另一方面，映恩生物的融资必要性面临挑战。
今年4月，映恩生物登陆港交所上市，募资近18亿元，这已为其研发补充了弹药。
截至2025年6月末，映恩生物的现金及现金等价物金额已接近30亿元。
如此背景下，映恩生物再向科创板抛出融资计划，能否获得市场认可，仍待进一步观察。
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